半导体触底回暖，TI CEO释放关键信号
关键词： 半导体行业复苏 德州仪器核心战略 模拟半导体 产能投资策略 地缘政治应对
日前，在高盛举办的通信与技术大会上，德州仪器(TI)首席执行官Haviv Ilan就半导体行业发展态势及企业战略布局进行深度解析，通过系统性分析行业周期、市场细分特征与企业经营策略，展现行业发展全景与企业应对方案。
行业迎来复苏迹象
Ilan指出，半导体行业自2024年第一季度触底后进入复苏通道。在TI重点布局的五大细分市场中，四个市场已呈现回暖趋势，但汽车市场仍处于低位震荡状态。地缘政治冲突与国际贸易摩擦持续加剧，为行业复苏进程带来显著不确定性，延缓市场回归常态的节奏。
从细分市场表现来看，个人电子市场率先启动复苏，通信市场紧随其后。数据中心市场展现出强劲复苏动能，增长率达50% 左右，已接近2022年历史峰值水平。工业领域复苏已持续两至三个季度，除航空航天及国防细分市场创下历史新高外，其他工业板块复苏进程相对缓慢。Ilan表示："多数工业领域当前复苏水平较历史峰值低 20%-40%。客户基于谨慎的资本开支决策，在一定程度上抑制了市场复苏速度。"
受益于市场回暖态势，以及对贸易摩擦、关税政策和提前采购行为的前瞻性研判，TI 在2024年第二季度实现优异业绩表现，同比增长约15%，环比增速高于行业平均水平，其中中国市场环比增幅接近20%。鉴于前期提前采购带来的透支效应，TI预计第三季度环比增速将有所放缓。
TI核心战略市场布局
作为模拟半导体及嵌入式处理解决方案的全球领先供应商，TI将工业、汽车和数据中心确立为三大核心战略市场，通过差异化产品组合与技术创新推动业务增长。
在工业市场领域，尽管尚未完全恢复至历史增长趋势线，但自动化、电气化和数字化转型持续释放长期增长潜力。该市场曾占据TI收入结构40%的峰值份额，当前占比仍低于历史高位约30%，具备显著增长空间。TI将工业市场细分为九个垂直领域，其中航空航天与国防、数据中心电气化等细分市场不仅恢复至历史水平，更呈现高速增长态势。
Ilan特别强调自动化机器人领域的战略价值，以TI内部工厂为例，通过引入机器人、自动导引车（AGVs）及人形机器人技术，在封装测试环节实现单位引脚制造成本显著下降。尽管行业仍受地缘政治因素影响，但在自动化、数字化、电气化及数据中心能源基础设施等领域，长期投资逻辑依然稳固。
汽车市场被Ilan定义为 "极具战略价值的优质市场"。该市场在周期调整过程中展现出较强韧性，从峰值到谷底的跌幅仅为中高个位数，目前处于底部盘整阶段。Ilan高度评价中国电动汽车市场的发展成就，当前中国新能源汽车渗透率已达55%，政府已出台政策引导行业理性发展。从全球视角看，尽管其他市场新能源汽车普及速度相对滞后，但市场质量与客户需求呈现更高水平。
TI产品广泛应用于高级驾驶辅助系统（ADAS）、电动汽车动力系统、车身电子、新型制动系统及智能座舱等领域。得益于单车半导体含量的持续提升，TI将继续通过扩展模拟与嵌入式产品矩阵，增强在车载芯片应用场景中的渗透率。
数据中心市场尽管目前在TI业务版图中占比约5%，但其高速增长态势显著，市场规模正以超50%的年增长率向2022年峰值水平恢复，成为TI年度增长最快的业务板块。Ilan预测，数据中心业务在TI销售收入中的占比有望在短期内提升至20%。鉴于工业、汽车和数据中心三大市场贡献TI 75%-80% 的营收，公司将持续加大研发投入，优化库存管理与产品组合，通过技术创新巩固市场竞争优势。
产能投资与运营策略
Ilan回顾了任职CEO以来的管理实践，强调从完整行业周期中积累的经验对企业战略决策的重要性。复盘上一轮行业上行周期的经验教训后，TI自2021年起启动大规模产能投资计划，旨在建立前瞻性产能储备，应对未来需求高峰。
考虑到晶圆制造项目从规划建设到投产运营通常需要3-4年的建设周期，TI采取主动式产能规划策略，同时构建敏捷库存管理体系，以应对市场需求的突发性变化。Ilan指出："半导体行业周期波动显著，外部环境充满不确定性，维持合理库存水平是保障市场响应能力的关键要素。"
通过建立需求预测模型，TI确保产能规划与库存管理能够有效支撑长期市场需求。Ilan表示："公司已实现先进制程工厂的按时交付与投产，同时基于数据驱动的库存管理体系，精准优化零部件与原材料储备水平。" 当前 TI 已实现供需动态平衡，具备应对市场波动的坚实基础。
在业务结构优化方面，TI通过复盘发现，2018-2022年间嵌入式业务未能实现增长的主要原因在于产品组合与市场需求匹配度不足。而模拟产品业务在完成产能建设与库存布局后，展现出更强的产品扩展能力。TI持续加大高压产品研发投入，覆盖从通用型放大器、稳压器到定制化专用集成电路等全产品谱系，通过构建完整解决方案能力强化市场竞争力。
在产能投资方向上，TI持续推进制造本土化战略。过去依赖外部代工的嵌入式产品已全部实现自主生产，该战略转型显著提升了企业盈利能力，当前毛利率水平稳定超过 60%。
积极应对地缘政治
针对中美地缘政治博弈对行业的影响，Ilan认为中国市场的提前备货行为确实带来短期业绩波动，但这种周期性波动不会改变行业长期发展趋势。他强调："基于大数定律，短期市场波动蕴含的有效信息有限，工业领域的结构性增长趋势将在未来十年持续加速。"
自2021年TI启动美国本土制造产能扩建计划以来，公司通过全球化制造网络布局，有效缓冲了贸易壁垒与关税政策的负面影响。TI 在中国、亚洲其他地区及北美地区的生产基地协同运作，既能满足中国本土客户的双循环发展需求，也为全球供应链稳定提供有力保障。
