一场AI驱动的资本奇迹：甲骨文股价暴涨36%！拉里·埃里森问鼎世界首富

当地时间9月10日，全球科技与金融界见证了一场罕见的资本市场风暴：美国老牌软件巨头甲骨文（Oracle）股价单日飙升36%，创下自1992年以来的最佳单日表现，市值一夜之间激增2440亿美元。这一惊人涨幅不仅让投资者为之振奋，更标志着人工智能（AI）对传统科技企业的深刻重塑正在加速兑现。

甲骨文本周二表示，其剩余履约义务（衡量尚未确认的合同收入的指标）目前为4550亿美元，较去年增长359%。该公司还表示，其云基础设施收入预计将从最近一个财年的100亿美元跃升至2030财年的1440亿美元。

甲骨文公司董事长兼首席技术官拉里·埃里森  图源：视频截图

这一数字远超市场预期，直接点燃了资本市场的热情。而背后的核心驱动力之一，是甲骨文与人工智能领军企业OpenAI达成的一项长期云基础设施合作协议，价值3000亿美元。在公司股价大涨推动下，甲骨文联合创始人拉里·埃里森(Larry Ellison)个人财富一天之内增长了1000多亿美元，达到3930亿美元，短暂超越特斯拉CEO马斯克，问鼎全球首富宝座。

从“数据库老兵”到“AI基建先锋”的华丽转身

成立于1977年的甲骨文，长期以来以企业级数据库管理系统闻名于世。然而，在云计算时代初期，甲骨文因反应迟缓而被亚马逊AWS、微软Azure和谷歌云远远甩在身后。尽管公司在2010年代后期开始发力云转型，但其市场份额始终难以突破第一梯队。

然而，近年来，甲骨文悄然调整战略，将重心从通用云服务转向高性能计算和人工智能基础设施。甲骨文多次强调：“未来的云计算不是比谁更便宜，而是比谁更能支持最前沿的AI工作负载。”

为此，甲骨文投入巨资建设专为AI训练优化的数据中心，采用液冷技术、高速InfiniBand网络和大规模GPU集群，并与英伟达等芯片厂商深度合作，打造低延迟、高吞吐的计算环境。这些努力最终在2025年迎来爆发性回报。

此次新增的4550亿美元合同中，绝大部分来自与OpenAI的合作。OpenAI已与甲骨文（Oracle）签署一项为期五年的巨额云服务合同，总金额高达3000亿美元。这一数字不仅刷新了云计算行业的历史纪录，更标志着人工智能基础设施建设正式迈入“万亿级投入”时代。这份云服务协议，旨在支持OpenAI代号为“Stargate”的超级计算项目。

“Stargate”计划：AI算力的终极竞赛

“Stargate”是OpenAI为实现下一代通用人工智能（AGI）而规划的超级基础设施项目。据内部文件披露，该项目预计将部署数百万颗高性能AI芯片，构建一个能够运行万亿参数级大模型的全球性计算网络。

为支撑如此庞大的算力需求，“Stargate”预计峰值电力消耗将达到4.5吉瓦（GW），相当于两座胡佛大坝的发电能力，或足以满足超过400万户美国家庭的用电需求。这一能源规模相当于美国胡佛大坝发电能力的两倍，凸显出当前大模型训练对资源的巨大依赖。

选择甲骨文而非传统合作伙伴微软，显示出OpenAI有意构建多元化的云生态，以分散风险并获取更灵活的资源调配能力。同时，甲骨文在企业级安全、合规性和定制化服务方面的优势，也使其成为处理敏感AI训练任务的理想选择。

资本市场的狂热反应：一次战略的全面兑现

甲骨文股价的36%单日涨幅，是自1992年以来的最高纪录。此前，该公司最大单日涨幅为1999年互联网泡沫时期的28%。此次涨幅不仅超越了近年来科技巨头的典型波动区间，甚至超过了Meta、英伟达等AI热门股的历史表现。

资本市场之所以如此狂热，原因在于这笔合同的长期价值和战略意义：

收入可见性大幅提升：4550亿美元的未来合同收入意味着甲骨文在未来数年内将拥有极强的收入保障，极大增强了投资者信心。

盈利能力改善预期：AI云服务通常具有更高的利润率。随着高价值合同落地，甲骨文的整体毛利率和自由现金流有望显著提升。

行业地位跃升：此举使甲骨文从“追赶者”一跃成为全球AI基础设施的核心供应商之一，有望跻身全球前三的云服务商行列。

摩根士丹利分析师在研报中指出：“这不是一次普通的订单，而是一次战略级的行业洗牌。甲骨文用一份合同，重新定义了自己在全球科技版图中的位置。”

Melius Research技术研究主管Ben Reitzes也表示：“甲骨文的订单积压情况非常具有历史意义。华尔街原本预计的RPO成本约为1800亿美元，而他们给出的数字却是这个数字的数倍。这真是令人震惊。”

德意志银行重申对该公司股票的买入评级，并将目标价从240美元上调至335美元。

风险与挑战：盛宴背后的隐忧

尽管前景光明，但如此庞大的合同也伴随着巨大风险。

首先，甲骨文需要投入巨额资本来满足算力需求。为支持“Stargate”项目，公司预计将大规模采购英伟达B200、Blackwell Ultra等先进AI芯片，并在全球扩建数据中心。这可能导致其资本支出大幅超过运营现金流，增加财务杠杆压力。

其次，过度依赖单一客户存在风险。如果OpenAI的发展不及预期，或未来转向自建数据中心，甲骨文可能面临合同缩水或违约的风险。相比之下，微软、亚马逊等云厂商客户结构更为多元，抗风险能力更强。

此外，能源供应和环境影响也成为焦点。4.5吉瓦的电力需求对电网稳定性构成挑战，且可能引发环保组织对碳排放和资源消耗的批评。甲骨文已表示将优先使用可再生能源供电，并探索核能微堆、天然气回收发电等创新方案，但实际执行难度不容小觑。

行业格局深刻变革与AI红利

甲骨文的崛起正在重塑全球云计算竞争格局。长期以来，AWS、Azure和谷歌云三足鼎立的局面或将被打破。随着AI成为云服务的核心增长引擎，谁能提供最强大、最稳定的AI基础设施，谁就将赢得未来。

拉里·埃里森表示：“亚马逊、谷歌和微软的多云数据库收入在第一季度实现了惊人的1,529%的增长。我们预计，未来几年，多云收入每个季度都将大幅增长，因为我们将向三家超大规模合作伙伴新增37个数据中心，使数据中心总数达到71个。下个月在Oracle AI World大会上，我们将推出一项名为‘Oracle AI数据库’的全新云基础设施服务，该服务使我们的客户能够直接在Oracle数据库上使用他们选择的大型语言模型（包括谷歌的Gemini、OpenAI的ChatGPT、xAI的Grok等），轻松访问和分析他们现有的所有数据库数据。这项革命性的全新云服务使数以万计的数据库客户能够通过最先进的AI推理模型轻松访问其数据，从而立即释放数据的价值。Oracle AI云基础设施和Oracle多云AI数据库都将在未来几年内大幅推动云需求和消费的增长。AI改变一切。”

与此同时，这也反映出AI行业正从“轻资产创业”时代进入“重资产基建”时代。早期AI公司依靠少量GPU即可启动项目，如今却必须面对数十亿美元的前期投入。这使得资本、能源和供应链管理成为AI公司生存的关键能力。

甲骨文目前预计2026财年的云基础设施收入将达到180亿美元，该公司还预计未来四年内云基础设施收入将分别达到320亿美元、730亿美元、1140亿美元和1440亿美元。

正如OpenAI CEO萨姆·奥尔特曼所言：“未来的AI竞争，本质上是能源和算力的竞争。” 而甲骨文此次的胜利，正是这场竞争中基础设施提供方的首次大规模胜利。

甲骨文股价一日暴涨36%，看似是一次偶然的市场反应，实则是AI技术红利在资本市场的一次集中兑现。这也预示着：真正的AI革命，不仅发生在算法层面，更发生在服务器机房、电力网络和资产负债表上。

在这场变革中，那些能够提供稳定、高效、可扩展基础设施的企业，正在成为新时代的“数字石油商”。它们或许不像消费级AI应用那样引人注目，却是整个AI生态得以运转的基石。