长江存储IPO首期辅导完成，31人"辅导天团"亮相

2026-07-13 来源：电子工程专辑

7月10日，中国证监会官网披露长江存储控股股份有限公司（以下简称"长江存储"）首次公开发行股票并上市辅导工作进展情况报告（第一期）。中信证券、中信建投两家券商合计派出31人组成辅导团队，在2026年5月19日至6月30日约一个半月的辅导期内，通过现场尽调、集中授课、专项问题沟通等方式完成了首期辅导工作。这一阵容在近年IPO项目中堪称"豪华"——常规项目通常配备5至10名辅导人员，大型项目也不过15至20人。

31人"辅导天团" ，发现一些问题

根据证监会披露的报告，中信证券本期辅导工作小组由王凯、吴玉立、张明慧、张欢、胡璇、梅俊凯、郝嘉耕、于棚土、刘晟明、胡锺峻、潘竞鑫、蒋子晗、李弘麟、廖旭、李永深、陈俊杰、王帅、张锦沛、王风雷、张子欧共20人组成，王凯任组长。中信建投辅导工作小组由赵鑫、关峰、包红星、郭炜、林天、蔡怡希、史翌、方立、李恒、田建斌、王嘉琪共11人组成。两家券商合计31人的签名名单在报告中完整列示。

如此规模的辅导团队，与项目本身的复杂程度直接相关。辅导进展报告明确指出，鉴于公司获取股东穿透核查资料的工作量较大，辅导工作小组将与证券服务机构密切配合、与辅导对象股东充分沟通，持续推进股东穿透核查并落实相关监管要求。

首期辅导报告披露了目前存在的两项主要问题：一是需进一步督促公司完善公司治理和内部控制制度；二是股东适格性穿透核查工作量较大，需持续推进。

下一阶段，辅导工作小组将重点整改企业现存问题、完善公司治理与内控体系，同时督促公司深入理解发行上市、规范运作等方面的法律法规和规则，知悉信息披露和履行承诺等方面的责任和义务。

无控股股东，股权结构复杂

长江存储的股东结构是其辅导难度高的核心原因。公司注册资本高达178.2亿元，无单一控股股东。

第一大股东：湖北长晟发展有限责任公司，持股26.5442%。天眼查穿透后显示，湖北长晟由湖北集成电路产业投资基金、武汉光谷金融控股集团及长江产业投资集团共同持股，武汉市国资委为穿透后的实控力量，但控制力并未通过单一主体集中实现，而是在不同国资平台之间形成制衡。

第二大股东：武汉芯飞科技投资有限公司，持股25.35%。

国家集成电路产业投资基金：一期、二期合计持股约23%。

武汉光谷产业投资有限公司：持股9.26%。

五大行旗下金融资产投资公司：中国银行、建设银行、交通银行、农业银行、工商银行旗下金融资产投资公司合计持有约3%股份。

员工持股平台：2025年6月，公司引入"智芯计划"系列合伙企业，合计持股约1.3%，主要覆盖高管与技术骨干。

这一股权结构的形成，与长江存储的历史沿革密切相关。公司成立于2016年，由紫光集团联合国家大基金、湖北地方基金等共同出资设立，紫光集团曾为控股股东。2021年7月紫光集团进入破产重整程序后，长江存储经历了复杂的股权剥离过程，直到2025年完成股改，紫光集团才彻底退出。复杂的股东结构、较长的历史沿革、多层次的穿透核查需求，正是31人辅导团队配置的核心来源。

最快8月辅导结束，与长鑫科技会师A股

从辅导时间看，本期辅导期为2026年5月19日至6月30日，时长约一个半月。根据《首次公开发行股票并上市辅导监管规定》，辅导期原则上不少于3个月，最长有效期不超过12个月。

参照"国产存储双子星"的另一极——长鑫科技的IPO节奏：长鑫科技于2025年7月7日启动IPO辅导，当年10月通过上市辅导验收，刚好"卡点"3个月。由此推断，5月19日启动辅导的长江存储，最快或将于8月完成辅导验收。

长江存储是国内唯一具备3D NAND闪存自主研发与生产能力的存储器IDM企业。公司此次科创板IPO拟募资规模达295亿元，创下科创板IPO拟募资额之最。

在资本化进程中，一个值得关注的信号是：曾为长江存储子公司的新芯股份，此前在科创板排队长达1年8个月，IPO始终未能落地。直到5月19日长江存储完成辅导备案后，新芯股份在同一天撤回了科创板申请。

与长江存储同属国产存储"双子星"的长鑫科技，已于6月12日拿到上市批文，预计7月16日开启申购。两家存储巨头的A股会师正在加速。

业绩与市场份额

在AI算力需求爆发和存储周期上行的双重驱动下，长江存储业绩快速增长。据市场研究机构数据，2025年前三季度公司营收约320.84亿元，同比增长97.79%；2026年第一季度营收突破200亿元，较去年同期实现翻倍增长。2025年全年营收有望站上400亿元台阶。

市场份额方面，Counterpoint Research数据显示，2025年第四季度全球NAND存储市场份额中，长江存储占比11%，位列全球第六；2026年第一季度，市场份额进一步攀升至13%。公司目前已在武汉拥有两座晶圆厂，合计月产能约20万片。2025年9月，公司与湖北长晟三期共同出资207.2亿元设立长存三期项目，目标月产能15万片，一旦全面投产，产能将进一步提升。